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美银证券:重申高鑫零售(06808)“买入”评级 目标价降至75港元


发布日期:2021-10-08 01:44   来源:未知   阅读:

  全网最快开奖现场北京“智造”国家级税务服务平台报告中称,调查销售渠道后发现,线月疫情影响下,普遍内地食品零售行业处于弱势,现时预期上半财年同店销售跌幅将达高单位数,并估计收入将同比跌超过5%。此外,由于销售去杠杆,以及公司加速关闭低效分店将产生一次性成本,预测上半财年税后净利将同比跌逾60%,跌幅较3月底止季度的跌幅50%扩大。

  该行表示,估值重评需要基本面支持,转势也需时,但已见好转迹象,即使同店销售增长疲弱,本年至今同店销量已大致稳定,扭转过去数年高单位数跌幅势头。8月疫情反弹致销售特别疲弱,但预计7月及9月将大致持平,受惠低基数及企业自救。未来12个月比较基数较低将带来支持。

  该行提到,在监管压力下,社区团购业务规模收缩,将对食品零售行业压力也减少。作为阿里(09988)社区团购业务的核心供应商,预计未来6至12个月,其供应链业务有潜在上行。即使盈利倒退,高鑫在同业间有最好现金生成能力及资产负债表,在行业下行下有能力扩大市占。

  该行表示,上半财年市场疲弱已属预计之内,指出高鑫的股价年初至今跑输MSCI中国指数约37%,而截至3月底止其净现金达84亿元人民币,去年9月底止所持物业估值则为389亿元人民币,相当于每股资产价值达6元,意味现股价相当于资产价值折让40%,零售业务更是“免费”。